朴东云
2018-01-17作为生产软质聚氨酯泡沫及聚氨酯弹性体、涂料、胶黏剂等产品的主要原材料，TDI价格在过去两年间经历了大起大落，但很多人可能没有深入了解过背后的历史和原因。今天，小E将为大家解密这两年的TDI市场。
从近两年的总体走势来看，TDI价格可以分为四个阶段。
1). 2010-2016年4月
TDI从2010年开始，国内自给率就很高了，只是一直没出现大量的出口，而且随着产量增加，国内生产企业还不断出现亏损。从2016年开始，国内自给率已经达到120%，也就是说不出口，过剩产量将无法得到解决。在2016年，国内TDI出口量出现了大幅的增长。与此同时，工厂和贸易商纷纷发现：TDI出口并没有想象中那么难。于是国内库存开始缓解，从2016年3月份开始，所有TDI工厂都扭亏为盈。此时TDI价格在12000元左右，而一般TDI成本恰好12000元左右。这是一个分界点，TDI行业开始迎来春天。
2). 2016年4月-2016年12月
这段时间TDI进入疯狂时期，价格已经跟成本完全脱离了关系。小E认为，此时TDI的垄断性终于开始体现了（TDI全球16个巨头垄断，国内有6个巨头，其中巴斯夫和科思创又是外企），所以剩下4家只要在不超过巴斯夫的价格情况下，可以联合操控市场。TDI一路疯涨到2016年10月，当时报价达到55000元/吨，毛利43000元/吨，沧州大化的股票都开始起飞。紧接着，物极必反，11月和12月出现了大幅下跌，这是由于下游需求到了淡季，价格上涨又太夸张。到2016年12月国内报价降到27000元/吨。（TDI内贸价格和外贸价格一直倒挂，实际出口价格比同期国内价格都低很多，此期间出口均价一般不超过18000元/吨）。
3). 2017年上半年
到了2017年初，TDI再次出现紧张信息，因为巴斯夫，韩华，大化和银光装置都要检修。2月巴斯夫挂牌价直接到36000元/吨，其他企业纷纷跟涨。市场人士以为TDI市场会继续上涨，结果3月之后TDI再次一路下跌。此时国内TDI都是还能正常出口的，既有价格也有余量，基本都和供需相符。
4). 2017年下半年
到了6月和7月，TDI各巨头再次尝试上调价格。开始涨幅很小，只有两三百美金。到了7月，由于国内上半年一直在大量出口，而几家装置又要开始检修，市场库存再次不足，迫使价格再次跳涨，再次回到27000元/吨（16年底价格）。本来TDI在9月、10月是需求旺季，会正常涨价，但想重复16年的疯狂并不容易。到了10月，突然出现了两件大事，一是德国巴斯夫召回一批存在致癌风险的TDI，二是韩华15万吨年产能进行全线检修，韩国巴斯夫也计划检修。于是TDI再次借着需求旺季跳涨，短短两个周价格报到42000元/吨。这个时候TDI已经变味了，海绵厂做为国内TDI最大的下游买家，有的被迫停产，有的干脆索性倒卖TDI，赚的反而更多了。而国内的TDI巨头们把控价格的手段也更趋于成熟了，本来按照经验，17年12月是预测要再次大跌的，但当下跌到33000元/吨时，各TDI厂家开始缩减放货，加上一些贸易商在低点囤了货，也推波助澜，导致12月底到1月止跌反弹，中间更是出现对外封盘不报的情况。如果说从前的涨跌都还有供需的因素，此次快速止跌反弹中人为的痕迹已经非常明显了。
总结：TDI后期能不能继续出口呢？小E认为是可以的，今年行情依然存在。因为国内的几大工厂，看似垄断市场，其实他们必须跟着两个前提，一是看巴斯夫的挂盘价，这是风向标，涨跌幅度还得看巴斯夫。二是国外是否货紧，TDI无论国内价格如何跌宕起伏，出口价格最多也就能卖上4000多美金，所以只能趁着国外缺货的时候，哄抬国内的价格，而TDI开工率超过70%的话，国内下游就无法消化了。短期的操控只能缓解一时的跌价，上半年TDI必然还会下跌，到时出口的窗口也会再次打开。
